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疫情干扰下的煤焦市场分析
2020-02-21 15:20864
  焦炭市场分析

【价格方面】准一山西主流出厂1720-1750之间,港口在1900左右,折算港口仓单价格2000左右。

【基本面情况】山西这边焦化厂年前利润有200之上,现在满产状态下的焦化厂利润在150之上,现在因为限产而利润大幅下滑的企业也好多,提产可以提高利润,最起码单吨焦炭平摊的费用是可以减少的。本周原料煤陆续有增量的情况下,焦化厂在尽可能的提产,但是唐山地区疫情比较严重,钢厂限产加剧,需求收缩,焦炭腹背受敌情况不好,焦炭现货跌价已经比较明确了。预计现货的跌幅100-150。为了更好的跟踪后期市场,我梳理下可能的多空因素。

利空:钢厂限产、钢材库存高、焦煤供应恢复、焦化厂累库、高速路免费、焦化厂回款速度下降

利多:山东继续去产能、钢厂复产补库预期、港口低库存下的贸易商补库、成本支撑、化产憋库影响开工率的提高、宏观放水。

利空的因素清晰,而且都是当下可以看的到的,这也是焦炭明确扭转向下的理由。但是未来的利多也得重视,要知道节前焦炭就是在去产能的利多下涨了3轮的,所以上述的几个利多也都很有力度,不过分悲观。

【盘面操作建议】上周五我们就建议客户在背靠1900的位置空焦炭,昨天还是在下跌,虽然今天反弹上来了,对于当下的盘面焦炭还是看跌,建议大家继续持有,但盘面1800之下也要警惕上述利多因素的炒作。

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高高在上的焦煤

【价格方面】沙河驿蒙古煤价格在1380,甘其毛都口岸的蒙古精煤1150左右,涨幅有100;京唐港澳洲一线1480,澳洲二线1340,涨幅有100-150;山西这边安泽低硫主焦煤报价1600,其他高硫主焦、肥煤等一些配煤也都有提涨,整体有60-120的涨幅。

【基本面情况】现在大家关心是后期还缺不缺?我们渠道了解的比较乐观一些,预计3月初国内煤矿就可以全面复产,目前山西地区焦化厂提产的速度也侧面反映了这个问题,主流焦化企业,一周左右的时间,开工率比前期限产时期的低点提升了至少30%。焦煤最紧缺的价格也在节后的现货市场涨幅中有所体现,焦炭又是在跌价的趋势中,我预判焦煤现货上方空间也不大。价格高、上边空间还不大,那什么时候跌呢?什么因素可能引起焦煤的下跌呢?我认为核心在蒙古煤,蒙古煤是季度定价,在一月中旬定今年年一季度采购价的时候,比19年四季度采购价降了8个美金,而年后口岸和沙河驿现货涨了100之上,所以从坑口原煤转化成精煤,无论是在口岸当地还是发到唐山销售,都给出了不错的利润空间。高利润会驱动高的供给量。蒙古通关一旦放开,利润驱使进口的量会爆发,进而冲击国内市场。

如果蒙古国延后通关至3月30日,那焦煤供应还是偏紧的,蒙古的增量进不来,还同比少了一个月的量,供需维持紧平衡的状态,焦煤现货价格高位震荡的可能性大,要看到现货跌价也会推迟到4月份之后。

【盘面操作建议】今天受黑色整体的拉升,焦煤早晨接近了1300的价格,我认为1280之上的价格已经反映了节后的利好,盘面标的还是进口煤,跟国内煤关系不大。从交割的角度来说,对标澳洲二线主焦煤1340的价格,接近1300的盘面,价格偏高,我判断蒙古国没放开通关之前,还是1230-1300区间震荡偏弱,但是如果能放开通关,结合上述的蒙古煤通关情况,建议大家提前布局空单。

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